学者反对熊市论 外资投行唱空A股意在抄底

据世界财经报道http://finance.icxo.com讯，外资投行集体唱空A股竟是为了抄底？北京大学金融与证券研究中心主任曹凤歧日前在北大一校园论坛上表示，近期很多外资行发布的报告和讲话都在大幅唱空A股，但他们的目的就是为了抄底。

昨日股市再度大幅下跌让投资者的心情颇为惨淡，而与近阶段A股市场走势相呼应的是外资投行集体唱空。在3月份A股跌破4000点时，瑞信中国研究部主管陈昌华就表示A股是用1年时间走完了5年牛市。花旗集团中国研究部也发布报告称，鉴于持股价值缩减对公司利润的影响，中国股市可能会再跌21%。另一国际投行高盛此前则发表报告预计，中国A股市场2008年的回报率为负11.3%。这些国外投行的表态措辞相当一致，而且开始长期看淡市场前景。

相关分析认为，其实QFII已按捺不住抄底A股之心了。因为来自相关基金的公开信息显示，香港上市的ishareA50中国A股基金近期份额出现急剧增加，仅4月3日一天就增长了3.14亿份。而昨日也有消息称，国家外汇局已经起草了有关QFII（合格境外机构投资者）的外汇管理新规，并将尽快发布。新规将放宽QFII资金的锁定期限制，延长QFII资金的汇入期限。

中国政法大学教授刘纪鹏(博客)则在论坛上表现出了对A股的信心，他认为不能以美国成熟股票市场的标准来衡量A股市场，沪指点位在4000点上下是合适的。“如果再下跌，资本市场将干不成什么大事。”刘纪鹏说，目前A股的下跌在于信心的缺乏，而不是基本面出现问题。

屡屡唱空A股:国际投行阴谋?

4月1日，全球顶级投行瑞银把 上海汽车的目标价由22.26元大幅下调至10.4元，当天上汽跌幅8%以上；次日迎来12.37元的近期新低，股价跌回到去年3月的水平。让人不解的是，瑞银给予上海汽车2008年的每股收益（EPS）由原先的0.8元下调至0.53元，这一数值远低于国内券商所给予的约0.6-0.7元水平。

上汽自2日创下新低后，3日、7日持续翻红大涨，7日更是一度上涨10.04%封死在涨停板，最终报涨9.59%，市场似乎对瑞银的唱空言论并不捧场。上周五至前日，股市在历经前期暴跌后，出现报复性反弹。有媒体报道称，3月24日QFII已尝试抄底。

瑞银等国际投行唱空上汽意欲为何？专家认为，跨国金融机构的实质是以经济利益最大化为目标，管理层和投资者应予以警惕。

唱空上汽

长城证券研究员吕磊称，“瑞银给上汽2008年EPS仅为0.53元，肯定偏低。”

从22.26元到10.4元，瑞银将上海汽车股价的下调幅度达到了53%.瑞银调低对上海汽车目标价的理由是，盈利预测下调及A股调整造成市盈率下降；而调低EPS的原因是，上海汽车2008年将不再有股市投资收益的贡献，且财务成本上升、自有品牌车盈利不佳（2007年为亏损）。瑞银称，上海汽车2007年净利较其预期低9%，上海通用、上海大众面临产能瓶颈问题。

然而国内投行的分析人士却与瑞银的看法针锋相对，存在着明显的分歧。“瑞银给予（上海汽车） 2008年的EPS仅为0.53元，这肯定偏低。”长城证券汽车行业研究员吕磊称，虽然上海汽车今年业绩增速会不如去年，但是“实际情况没有那么坏”。吕磊给予上海汽车2008年的EPS为0.7元。