分析人士指出，如果最终的发行价定位在6.88元～7.13元，紫金矿业上市很可能跌破发行价。

　　0.1元面值掩盖高发行价

　　本次紫金矿业以0.1元面值发行，也是市场关注的焦点之一。

　　昨日，就有投资者告诉记者，设计0.1元面值，其目的很可能是掩盖高价发行。

　　据世界财经报道http://finance.icxo.com讯，假设1元面值发行，那么紫金矿业的发行价将高达71.30元/股，这将创下新股IPO发行价最高的记录。面对如此之高的发行价，A股市场发生一场地震都是有可能的。但通过拆细为0.1元面值后，紫金矿业的发行价就变成了7.13元/股。因此，通过使用障眼法，紫金矿业成功地将实高的发行价化为了虚低的发行价，在悄无声息之中达到了股票顺利发行的目的。

　　而这个71.3元的发行价，也远远超过了中国神华、用友软件、金风科技等36元左右的发行价，创出了A股市场的最高记录！

　　更令人惊讶的是，紫金矿业A股的发行价，更是远远高于H股的发行价。2003年12月，紫金矿业发行H股的价格为3.30港元/股，随后经过2003年、2004年、2005年、2006年的四次转增股本，其H股的实际发行价降为0.33港元/股。

　　7.13元的价格，是当年H股发行价的20倍以上！

　　市销率高达6.92倍

　　超过40倍的发行市盈率已经让市场目瞪口呆，而记者昨日发现，按照7.13元的发行价上限计算，紫金矿业的市销率更是高达6.92倍，远远高于A股市场另外两家黄金股。

　　在紫金矿业发行之前，A股市场有两只正宗的黄金股，分别是山东黄金和中金黄金，他们的市销率都在2倍左右。山东黄金的总股本为1.78亿股，2007 年主营收入99.27亿元，市价131.32元，市销率为2.35；中金黄金的总股本为3.59亿股，假设2007年第四季度主营收入与第三季度相当，全年主营收入为108.25亿元，市价为64.59元，市销率为2.14。

　　再看看紫金矿业，待A股发行完成后，总股本将为146.41亿股，2007年主营收入150.47亿元，按照7.13元的发行价计算，发行价对应的市销率为6.92倍！分析人士指出，6.92倍的市销率买入紫金矿业，显然很不划算，紫金矿业作为一家周期性行业公司，业绩波动非常厉害，给予如此高的市销率，风险比较大。