在这一天，上证指数创下自1996年以来近11年来的最大单周跌幅，而且中国石油这个沪深两市第一权重股也终于跌破发行价。

    4月20日晚，CCTV经济频道《对话》栏目中，就中石油股价连续下跌至发行价及A股市场的发展情况，众多知
名财经学者和专家进行了深入讨论，《证券日报》记者记录了这或将影响中国股市未来走向的片刻。

    激辩之一：蓝筹股是否还值得信赖？

    毋庸置疑，中国石油的“破发”搅乱了众多投资者的心理底线。作为影响国计民生的能源行业第一巨头，中国石油自上市交易之日起一直跌跌不休直至“破发”。而在之前，中国太保、中海集运、中煤能源等蓝筹股也相继破发。在上述大盘蓝筹几乎没有经过顽强抵抗即束手被擒的情况下，显然不少投资者对中国A股市场的蓝筹股已经产生了怀疑。

    对此，北京师范大学金融研究中心主任钟伟表示，中国A股之前的神话本来就是投资者造就的，2007年的行情也是典型的“散户推动机构”的行情。因此，中石油的神话，散户是有很大的贡献度的。所以，对资本市场，投资者应该采取的一个基本策略就是“若即若离，游刃有余，战战兢兢，如履薄冰”。因为，任何人都没有办法预测市场上自己对手的行为。

    国金证券首席经济学家金岩石则表示了不同意见。他说：“第一，从一般概念上讲，如果你不相信这个市场的蓝筹，你就不要进入这个市场。我们不能去解读任何一个蓝筹背后的故事。第二，蓝筹股代表着中国改革的方向，但并不一定代表着中国改革的失败。市场每走出一步，他就走不回去了。当我们用股权分置约束了蓝筹，我们就造就了一个残疾市场。现在我们启动了股权分置改革，走向了全流通，这就意味着蓝筹股不是由政府说了算，他将来会在市场当中自己成长起来。”

    一位在21元附近价位买入中石油，目前仍持有的股民牛先生则表示其不再相信中石油。他肯定地说：“这周一开盘，我毫不犹豫地会将中石油坚决卖掉。但是我不相信中石油，并不代表我不相信蓝筹股。中国石油是在特定时期下，在去年的那个特定的股市高峰值的一个特殊产物，代表不了中国蓝筹股的整体形象。中国石油我可以卖掉，但是我认为，中国铁建等蓝筹股完全可以长期持有。

    股民向先生则表示，如果在过去的五年，你相信了蓝筹，也犯了错误，那么在将来的五年不相信蓝筹，会犯同样的错误，甚至更大的错误。因为，蓝筹股现在大部分是国家控股的，它的供应量长期会比较小。

    激辩之二：牛市是否就此终结？

    随着股市的大幅起伏，所有参与其中的人，心情也是不断的起起落落。对于上证指数犹如过山车一样的走势，所有投资者都有这样一个疑问，我们的牛市是否已经结束？熊市真的开始了吗？

    对此，国金证券首席经济学家金岩石首先给熊市下了一个准确的定义。他表示，按照西方成熟市场的定义，跌幅超过20%，持续六个月以上；就是熊市，新兴市场是跌幅超过30%，持续六个月以上。因此，按照这个标准，从去年10月16日的最高点到现在应该已进入熊市。

    中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求也直言不讳地说：“熊来了。”