热钱流入加快

　　根据中国央行和海关总署4月公布的数据，今年一季度，中国贸易顺差为414.2亿美元，实际使用外商直接投资为274.14亿美元，两者之和才688亿美元，但同期外汇储备新增额却达到1539亿美元，所以，约有850亿美元找不到出处。

　　祝宝良指出，这个说不出原因的850亿美元带有热钱性质。按月看，每月约有300亿美元，大大超出去年单月平均100亿美元的水平，热钱流入中国的速度在加快。

　　热钱青睐中国，主要是目前中国人民币年基准利率比美国要高出约2个百分点以上，加上人民币升值加快，外资进入中国每年能够获得稳定的预期收益。

　　最关键的还在于，中国经济仍在快速增长。在4月20日举行的第四届中国金融(专家)年会上，中国金融学会秘书长唐旭指出，中国经济的高速增长和企业较好盈利水平，给热钱提供了吸引力。2007年，中国各类企业利润高的达到30%，低的也达到18%。

　　祝宝良同意这个看法。他分析，今年中国经济增幅保守估计是10%，预计在10.5%左右，比想象的要好。原因是受灾后重建的影响，投资仍在加快，而消费今年实际增幅也在12%以上。即使贸易对经济的贡献下降，经济仍快速增长。

　　物价被继续推高

　　2008年物价涨幅可能会突破6%，因为“很多因素比我们原先想象得要严重。”祝宝良指出。

　　一是去年物价年底较高的因素，使得今年即使无新涨价，CPI同比涨幅已经达到3.4%,而且今年一季度新涨价因素使得物价涨幅为3%。因此，考虑到翘尾因素、农产品(27.31,1.81,7.10%,吧)涨价因素，以及资源产品涨价、劳动力成本、通胀预期加强的因素，2008年的货币政策仍要贯彻从紧的方针。

　　他表示，上半年物价涨幅约为8%，下半年约为5%。因此政策建议上，一些实施节能减排的措施，比如调高电价，最好在年底实施。但针对热钱流入可推高物价的问题，需要引起高度关注。

　　如果每月热钱按今年一季度每月流入300亿美元计算，全年将达到3600亿美元，人民币将需要对冲发放2.5万亿元人民币。如果仅仅使用法定准备金率上调，显然调控空间有限。

　　“如果把M2控制在16%左右，整体引起通胀的压力不会太大。”祝宝良说。据央行数据，2008年3月末，广义货币供应量(M2)余额为42.31万亿元,同比增长16.29%，增幅比上年末低0.45个百分点，比上月末低1.19个百分点。