部分远期结汇已现亏损

　　世界财经报道(http://finance.icxo.com)交易商表示，市场完全显现单边走势，大量合约卖盘不断推低各期限价格，远期市场上人民币似乎突然没有吸引力了。NDF一年期合约价格于上日创出自2003年10月以来最大单日跌幅。

　　今年4月份人民币升值幅度为0.35%，为今年以来最小的单月升幅。而今年一季度为1994年中国外汇市场建立以来人民币升值幅度最大的一个季度，当季人民币兑美元汇率升值幅度达4.17%，大举刷新了去年四季度刚刚创下的2.77%的纪录高点。

　　已有资金先行获利出场

　　深圳一银行交易员称，4月份以来人民币汇价的停滞不前，已令内地的部分远期结汇出现亏损，市场对人民币长期持续升值的预期逐渐改变，甚至有市场人士开始质疑人民币汇价可能出现拐点，加上政策面的举棋不定，令人民币近期的走势失去方向。

　　交易员指出，人民币汇价自4月份来一直踟蹰不前，令市场对人民币汇率风险的关注程度上升，也引发部分资金先行获利出场，加剧人民币近期走跌的压力。在政策面进一步明朗之前，市场料将维持谨慎态度，人民币汇价也将继续盘整。

　　升值幅度已超承受范围

　　中国人民银行行长周小川近日在瑞士巴塞尔参加国际清算银行会议期间表示，央行正密切关注流入中国的国际资本。

　　此间专家亦表示了对人民币升值的担忧。中国银行高级研究员谭雅玲发表报告指，目前人民币升值已经超出自我承受范围，并不利于中国经济的短期稳定及长远发展，因此政策管理层可考虑在合适时机采取一次性贬值对策，打消国际社会对人民币的升值预期。

　　中国商务部研究员梅新育表示，人民币兑美元无本金交割远期(NDF)周三的急剧下跌暗示，投资和贸易流的变化可能很快导致人民币升值趋势出现逆转。若国际投资者认为中国的资本市场已经见顶，人民币可能开始贬值。

　　此外，中国今年第一季度的贸易盈余有所缩窄，也缓解了人民币面临的升值压力。此前，中银香港通知本港各家银行，将人民币买卖差价从10个基点扩大至75个基点，此举被市场解读为中央出政策控制香港人民币存款的增长速度，同时阻截境外资金透过香港银行开办的跨境代存大陆人民币服务，将资金转入大陆套息。金管局提供的数据显示，香港第一季度人民币存款较上年同期飙升72%，至576亿元人民币。

商务部专家：汇率逆转风险增

　　中国商务部研究院副研究员梅新育近日撰文，指次按问题有机会令人民币贬值。因为中央不以现金形式持有外汇，而是用外汇买入证券资产，一旦投资中国的外资公司为填补次按亏损而急于套现，可能会在短期内大手沽售中国证券，及要求兑换成外汇，其时被牵涉的证券市值将明显下挫，人民币面对资金骤减也必然贬值。

　　虽然中国的外汇储备达16，821.77亿美元，有抽离风险的外汇仅占其中数千亿美元，倘若出现上述的极端情况，央行应该有力支付，但难以保证能支持人民币汇率。目前，不少企业为降低利息支出，及取得额外的汇兑收益，已经借入大量外币债务，若人民币贬值，这类企业需为外币债务付上严重损失。