中国国家统计局１２日发布的数据显示，４月份全国居民消费价格总水平（ＣＰＩ）同比上涨８．５％，涨幅比上月和去年同期分别攀升０．２和５．５个百分点。

    国家统计局有关负责人指出，４月份居民消费价格涨幅仍处高位。这既与上年４月份的低基数有关，又与国际市场初级产品、特别是粮食价格持续大幅度上涨导致国内食品价格居高不下有关。

    “当前仍需要密切关注未来的价格走势，把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置。”这位负责人说。

    统计显示，１至４月份累计，全国居民消费价格总水平同比上涨８．２％，比１至３月攀升０．２个百分点，比去年同期攀升５．４个百分点。

    PPI>PPI>PPI： 4月份中国工业品出厂价格上涨8.1％

    新华网北京５月９日电（记者刘铮、周英峰）中国国家统计局９日发布的数据显示，４月份中国工业品出厂价格同比上涨 ８．１％，涨幅比上月和去年同期分别提高了０．１和５．２个百分点。

    在４月份各类工业品出厂价格中，原油涨幅突出，同比上涨３７．９％；煤炭和钢铁行业涨幅明显，原煤出厂价格上涨２０．９％，普通大型钢材价格上涨２９．３％；食品类价格涨幅也比较突出，上涨１１．９％。

CPI指数左右股市走势

    一、企业盈利放缓。CPI过高，意味着通货膨胀的到来，而通货膨胀影响面很大。越来越多的机构认为未来两年企业盈利只能维持20％左右的增长，这与去年底预测的30%甚至40%相去甚远。

    二、股票价格下跌。专家认为，当通货膨胀出现加速或者高通胀率一直持续，居民存款利率长期为负时，人们将出现恐慌心理。并且为了资金保值而囤积商品、购买房产等，资金相应就会流出资本市场，引起股票和债券价格下跌。

    三、市场重新估值。目前，由于宏观经济出现一系列不确定性，加上国际油价飙升等引发的企业成本上升，已经有许多大型机构表示，A股估值有“推倒重来”的风险。 

    四、个股重新定位。过去两年，在人民币升值的大背景下，市场一致看好银行、地产等板块。不过，随着经济形势出现新变化，个股也面临重新定位。 

    “一升一降”中国经济面临错综局面

    “交错的变化必须综合观察。对宏观经济形势，不能仅看ＣＰＩ，还要看需求的变化。”国务院发展研究中心宏观经济部研究员张立群指出，当前ＣＰＩ走势表面很高，让人紧张，其实未来涨幅会有所降低，但作为中国经济增长重要拉动力的出口增幅回落必须高度重视。

    张立群认为，从今年以来需求变化看，出口增幅在回落，贸易顺差在减少；投资总体比较稳定，但扣除价格因素，一季度投资增幅回落了６个多百分点；消费扣除价格因素后，实际增速也略微降低。必须注意一种现象（ＣＰＩ居高）掩盖下的另一种现象（需求回落）的发展。

    通胀仍在高位出口放缓 数量型紧缩调控将持续

    以人民币计价，出口继续放缓。受去年基数的扰动，3月份出口大幅上扬只是暂时现象,4月份出口增速如期回落，外需下降对中国出口的影响逐步显现。进口增速维持高位，显示内需依然较为强劲，但同时也反映了输入型的通胀压力。前瞻地看，随着外需放缓和国内成本上升的影响逐渐显现，出口增速还将进一步下滑，我们维持全年仅增长7.3%（人民币计价）的判断。而人民币升值速度也如期放缓，我们预计人民币对美元升值10%，而今年一季度年化升值速度高达16%。

＝＝宏观调控压力巨大＝＝

     姚景源:今年物价指数涨幅控制在4.8％难度很大

    国家统计局总经济师姚景源：今年物价指数涨幅控制在百分之四点八，难度很大。他说，一季度CPI上涨百分之八中百分之六点八是食品价格造成的，而四月份食品价格同样是关键。四月份PPI>PPI>PPI达到百分之八点一，上游的生产资料价格的上涨，正向消费领域传导，势必传导到居民消费物价上来。

    北京大学国民经济核算与经济增长中心副主任蔡志洲：这个数据并不意外，但问题比较严重的是，现在中国的油价和电价等要素价格并没有完全市场化，CPI涨幅并未全部体现。当今之计，中央政府防通胀的政策还是明智的，控制物价仍应坚持控制总量的政策。只有把物价控制在较低的水平上，让经济增长适当放缓，方能理顺价格扭曲的关系，实现快在好先的宏观经济调控。

    PPI>PPI>PPI上涨增加全年通胀压力

    PPI>PPI>PPI未来几个月还有继续上扬的可能性。由于在PPI>PPI>PPI的构成中，生产资料价格占到75%左右的比重，所以PPI>PPI>PPI的走势主要取决于生产资料价格，而在生产资料中，能源和原材料又占主要部分。而当前推动PPI>PPI>PPI上涨的主要因素就是能源和原材料价格的上涨。由于能源和原材料价格主要受国际原油和大宗商品价格的影响，在目前国际原油价格和大宗商品价格持续上涨的背景下，国内能源和原材料价格的上涨压力在持续增强，虽然国家采取了一定的限价措施，但这种限制很难控制国内价格的上涨，只能使涨幅有所放缓而已。由此可见，未来一段时期内国内PPI>PPI>PPI仍将维持在高位，这将给更长时期内的CPI上涨造成压力。

    结构变化要求严格执行“两防”政策

    目前，加大通胀压力的动力正在从食品类价格向非食品类价格转移，并且这种转移速度正在加快。在这种情况下，必须重理思路，以更严厉的措施，促使地方政府认真执行中央制定的“双防”政策，通过缩减落后的、低附加值、高耗能、高污染的产能，抑制原材料价格的上涨，并减少其对水、电、煤等的消耗，从源头上减弱推动CPI上涨的动力。

    在食品类价格环比下降的情况下，4月份的CPI涨速超过3月份，给人们带来的一个直观感受是，非食品类价格的上涨速度正在加快。相关数据印证了这一点：剔除食品价格因素的核心CPI升幅，已从今年1月的1.6%扩大到了3月份的2.2%。

    除此之外，从PPI>PPI>PPI数据中也可以看出非食品类价格上涨的压力。4月份PPI>PPI>PPI保持快速上升主要体现在采掘工业、原料工业和食品类工业的出厂价格上，分别上涨了27.2%、10.4%、11.9%，基本上延续了3月份的情况。相比之下，食品类工业的出厂价格涨速正在减弱，而采掘工业、原料工业仍呈现加速势头。

    在现阶段，仍需严格执行“双防”政策，尤其要防止相关行业产能的扩张。工业原材料价格为什么涨速如此之快？主要在于一些行业的产能仍处于扩张状态。

    央行再次上调存款准备金率 解读：落实从紧货币政策的体现

    为加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年5月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行自去年起第１４次、也是２００８年起第４次宣布上调准备金率。上调后，存款类金融机构人民币存款准备金率达到１６．５％的历史高位。

    分析人士认为，在当前流动性压力不减的背景下，再度上调存款准备金率，是央行落实从紧货币政策的体现。

    在去年央行连续６次加息之后，面对今年的通胀压力，央行并未再用利率工具。对此专家指出，在我国利率政策受到国际因素的影响下，上调存款准备金率这一数量型工具，已成为当前实施从紧货币政策的主要手段。市场人士估计，此次上调０．５个百分点，将冻结流动性２０００亿元人民币。