“睡过头五分钟，联通（600050）就涨停了。”股民梅小姐从5月23日起开始，就盼着中国联通重组后复牌，“停牌这几天，各方面报道都说联通是重组的最大赢家，复牌后至少会有2-3个涨停。”

昨日联通复牌后的表现再次应验了那句股谚——利好兑现见光死。昨日10点半复牌后不到一分钟，联通便从涨停板上被十万手的巨大卖盘迅速砸开，一度被打到9.48元。而联通H股的当日跌幅更高达14.06%，其余两大内资电信股中国电信和中国网通也分别重挫12.698%、12.754%。

大资金夺路狂奔

此前，多家国内分析机构均认为，联通是本次重组的最大赢家。最新公布的重组方案亦佐证了上述判断，除得到电信1100亿元外，联通还将网通收编名下，可谓名利双收。

事实是，联通昨天开盘10.71元的涨停价仅维持了一分钟，便被十万手的巨大卖盘砸开。其后，获利盘蜂拥而出，联通股价一路狂泻，盘中振幅达12%。最终，联通A股收于9.59元，下跌1.51%。当日成交量达92.92亿元，全天换手率8.813%，创下一年来单日最大换手率和成交量。

大智慧topview数据显示，在联通停牌前3个交易日中，出现在净买卖队列的主要基金净买入仅6亿元，仅占期间48.62亿交易额的12.3%。而反映昨天交易情况的DDX值为负0.767，可以看出大单明显在净抛出。

“联通昨天的表现明显是大资金在获利了结。”德邦证券分析师古敬东认为。

又一个中石油？

一位业内资深操盘手在接受早报记者采访时给出了耸人观点：“昨天涨停追进去的，和48元追中石油的，将有着雷同的命运。”联合证券分析师关海燕称，“从成交量可以看出，即便是近期没有集中建仓的基金也选择了夺路出逃。”

而万国测评分析人士则进一步指出，在重组题材破灭后，包括中卫国脉、中创信测等在内的一批重组概念个股，还将遭遇新一轮抛售。

万方咨询总监付亮称，影响新联通表现的是其接下来的整合效果和时间。“新联通的新班子搭建最晚，现在都还没有明确下一步发展计划，而且新联通如果能够迅速启动WCDMA建设那是利好，但是WCDMA建设也需要大量的资金投入。”

“合理估值约12元”

“昨日联通创天量的重挫走势，与国际投行统一发出‘看空’信号不无关系。”一国内券商分析师在接受采访时则给了另一个视角。

又是无声的号令、统一行动，瑞信、里昂、摩根士丹利、野村证券和高盛等国际投行都选择了在联通昨日复牌前发布了“相对看空”的报告。

瑞信认为，联通出售C网售价较低，而支付网通合并价格过高。高盛把网通剔出“确信买入”名单。里昂证券也下调中国联通港股评级至卖出。

“境外投行的分贝太强，不仅影响了股价，也影响了一些国内的析师。”上述分析师说道。

国金证券分析师陈运红亦认为，重组后上市公司的每股收益将增厚30%，合理估值应在12元左右。“遭到如此重的抛压有些非理性。”

“我更担心的是新联通的重组进程会拖多长。”关海燕的担心不无道理。按业内预测，新联通的重组要真正收官的话，至少需要1到2年。而在这期间，由于三家新集团都是全牌照，竞争将更激烈，“这时，不需要大幅度调整的新移动很可能会在新产品、新网点开发上夺得先机。”