机会多多

　　基建支出的发展潜力很明显：在印度，由于数十年来的开发不足，公路、电厂以及机场等基础设施的匮乏已成为众所周知的事实。在北京，拥挤不堪的街道每天还要塞入1200辆新车；中国大部分地区注定将度过又一个缺电的夏季。

　　“冰箱要有电才能工作，汽车要有路才能行驶。”麦格理策略师Stewart Ferns表示，“基于增长前景方面的考虑，目前投资新兴市场的最好去处就是基建。”上个月，摩根士丹利以及一家由美国通用电气和瑞士信贷联合成立的基金表示，其已融资共计约100亿美元用以在全世界范围内投资基建项目。

　　瑞银集团全球资产管理亚太区主管Christof Kutscher表示：“政府所面临的预算限制越来越多，许多政府已经认识到，民间在投资基础设施类资产的所有权及运营权方面扮演了一个非常关键的角色。因此，长期机遇是非常巨大的。”

　　美林本月预估，新兴市场基建投资料将在未来三年内自1.25万亿美元增至每年2.25万亿美元——或占国内生产总值（GDP）的5%。中国、波斯湾地区以及俄罗斯将是最大的支出国，资金中的很大一部分将会花费在能源以及交通领域。

竞争激烈

　　有关土地业权、合约条款及控制的一些问题可能会使基建项目陷入麻烦，特别是在新兴市场地区，因此一些具备相关知识和关系的本地投资者获得优势。花旗集团亚太股市策略部门主管Markus Rosgen表示：“更加清晰的监管环境肯定将有助于吸引到更多的投资。”

　　基建项目一般资金需求大，持续时间较长，因此存在受经济周期影响的风险。例如商品价格的崩盘即会导致一些地区的支出停滞，例如俄罗斯、波斯湾地区及巴西等。

　　“最大的下滑风险在于宏观经济可能震荡。”印度基础设施发展金融公司执行长Rajiv Lall表示。该公司去年公布称，与包括花旗集团及黑石集团在内的一些合作伙伴共同成立了一只规模达50亿美元的印度基建基金。

　　太多的资金都瞄准一些类似的项目上恐将抬高价格并拉低回报，正如一度炙手可热的中国及印度地产市场所经历的。“相对于在孟买郊区兴建第十家零售购物中心，我更倾向于在Orissa钢厂建立第一家物流园，因为那里的需求很大。”Eredene Capital执行长Alastair King表示。

　　印度称其在截至2012年的五年中需要5000亿美元的基建投资，其中30%料将来自私人投资，有许多基金已经瞄准了这一投资机遇，其中包括：Babcock & Brown、英国的3i以及印度国家银行和麦格理共同建立的基金。

　　花旗集团的Rosgen表示：“机遇很多，但在你可见的投资机遇中，有很多项目的内部收益率都很低，因为所有人都在追逐同样的项目。”