中报预增追平去年

　　世界财经报道(http://finance.icxo.com)股市一路向下的同时，上市公司盈利水平却逐渐好转。已发布业绩预报的395家上市公司预计上半年合计实现净利润338.87亿元，同比增幅为71.67%，较其一季度的净利润同比增幅高出31.88个百分点。

部分上市公司2008年上半年业绩预告
股票名称	股票代码	业绩变动幅度	每股收益
宁波联合	600051	预增3200%	0.005
中体产业	600158	预增1500%	0.019
福建南纸	600163	预增1100%	0.01
新湖创业	600840	预增2000%-2400%	0.029
长征电气	600112	预增300%	0.065
中核钛白	002145	预亏6800-7300万元	-0.096
金路集团	000510	预亏5000-6500万元	0.08

　　申银万国昨天发布2008年中期宏观经济报告指出，受供求改善和宏观调控影响，市场将出现通货膨胀缓解和经济增长转好的“完美组合”，股市收益率因此明显提高的概率很大。虽然坚持认为中国经济已开始步入下降周期，分析师李惠勇相信，由于农产品供应形势好于预期、灾后重建将抵消投资减少、出口增长回升，下半年通货膨胀率将逐季回落，经济增长则会回升。他预计，四季度工业企业利润增速将环比加快3个百分点，达到20.8％。

　　与中国分析师的判断相同，世界银行19日发布的《中国经济季报》也认为，中国的经济增长已放缓至一个更可持续的水平，预计2008年GDP增幅可达9.8%。其理由是，食品价格上涨对CPI的影响已开始淡化，工业大宗商品和石油价格暴涨产生的新影响对消费价格的全面溢出效应仍然有限。

　　今年一季度，上述395家公司合计净利润，从2007年一季度的90.08%大幅下降至39.79%，市场对上市公司盈利乃至中国经济的担忧也由此日益加深。不过，从半年报业绩预告看，上述公司的盈利情况已出现明显好转，其71.67%的合计净利润同比增幅已追平去年同期72.39%的同比增幅。

　　与此同时，上述395家公司中，预计中报净利润同比增幅高于100%的多达112家，几乎是去年同期的一倍，而预计中报净利润同比下滑的则比去年同期减少了9%，为91家。

业绩预告开始“变脸”

　　上半年即将过去，近期不少上市公司开始预告中期业绩。据上海财汇统计，5月1日以来沪深两市有29家公司预告了中期业绩，除了7家预亏，红宝丽一家预减，中创信测业绩预增幅度下降外，其余20家公司业绩预增，反映今年中期上市公司整体业绩仍将保持增长。不过，江山股份预降变预亏、中创信测业绩预增幅度下降、金路集团新近预亏等，说明中期业绩变数仍存。

　　受人民币升值对出口的影响，今年总体上纺织服装行业预降或预亏的公司较多。

　　此外，化工下游产品如红宝丽、中核钛白等，锌等有色金属公司业绩也出现下滑。如江山化工预降变预亏，主要是公司生产所需的原材料价格上涨幅度超出公司原先预计的水平，与年初相比，甲醇上涨约55%，块煤上涨约46%，烟煤上涨约17%，焦炭上涨约40%，醋酸上涨约15%，上述原材料约占公司产品总成本的85%（其中甲醇占总成本50%）。而同期公司主要产品的销售价格上涨幅度小于17%，无法消化成本上升带来的不利因素，因此报亏。

　　中核钛白昨天预计亏损增大，今年上半年亏损6800万-7300万元，此前公司曾预计今年上半年亏损3000万-3500万元。公司称，两次预测出现差异的主要原因是：5月初以来，公司主要原材料硫酸价格持续上涨，涨幅达51%，比一季度预告时估计的价格差异超过120%，造成产品成本大幅度增加；而二季度钛白粉销售价格实际只上涨了3%；加上汶川地震造成宝成铁路中断近两周时间，致使公司原材料运输中断，公司调整了生产负荷，其中一条生产线临时停车，造成产品产量减少，销售量减少，销售收入减少等。这是首家预告因地震影响中期业绩的公司。

　　金路集团今天公告2008年中期业绩预亏5000万元-6500万元。原因是受5·12汶川特大地震影响，公司主要生产企业停产20天左右，目前仍未完全达到震前正常的生产经营水平。而且公司下属部分企业处于本次地震的重灾区，拟对部分受灾资产计提减值准备、对部分受灾资产进行报废处理。

　　业内人士认为，接下来灾区上市公司预亏或预降将增多，随着时间推移，还会有业绩变脸出现，投资者需关注。

经济不确定性仍大

　　基于与李惠勇相似的言论，东方证券分析师张杨断言，上市公司的中期业绩的向好理所当然，“中国经济在下半年出现反弹也是毫无疑问的事。”并且，他相信，受益于经济基本面的好转，作为国民经济晴雨表的股市也将于下半年出现好转，只是反弹的具体时间难以测定。

　　张杨的观点并非空谈，股价与业绩的良性互动已提前在煤炭股上得到了体现。无论是在3000点救市之时，还是18日的反弹中，以煤炭股为代表的资源类股票均涨幅居前。而在已经发布的业绩预告中，业绩增长最明显的恰恰包括煤炭股，其中4家预计中期业绩将增逾100%。

　　此外，已发布业绩预告的20家上市公司中，也有19家预增，幅度均在30%左右，长征电气更预计其上半年业绩增长高于300%。

　　不过，也有不同的声音。国泰君安分析师周克瑜就认为，灾后重建对投资的拉动只是短期效应，PPI上涨对CPI的影响也难以预测，目前判断中国经济下半年明显转好还为之过早。此外，让周克瑜担忧的还包括，虽然放开价格管制利于中国经济的长期发展，但其为实体经济带来的短期冲击也不可忽视。