但PE计算的一个最大的问题是，虽然股价是一个确定性数值，但EPS确可能偏离实际情况。从这个角度上讲，目前PE的参考价值并不大。“牛市看预期，熊市守安全”，PB由于其自身的稳定性，作为估值安全参考，意义更明确。目前上证指数3.5倍的PB仅次于印度的4.39，比巴西、俄罗斯分别高出0.81及1.11，也处于成熟市场之上（美、英、德分别为2.57、1.99、1.7）。因此，A股的估值还很难说已经触底，但理性而言，下跌的空间已经不大。

　　因此，市场七月在短期内将进入一个相对窄幅整理的运行环境，在奥运来临的稳定背景下，两类品种具备反弹契机。7月市场大盘的运行空间可能在2600点至3200点之间，行情特点为大盘稳定，个股展开反弹。

　　奥运会开幕前两类品种反弹值得高度关注：一类是市值处于二线的蓝筹超跌品种，如潍柴动力、中国船舶等，在通胀情况下业绩增长依然明确，短期超跌严重，属于明显错杀的品种，反弹对于他们来说即使有20%-30%高度也远未到达上档套牢密集区，投资价值凸显；另一类是近期刚刚上市的中小板新股次新股，如上海莱士、步步高等，企业增长性较高很有特色，只是由于上市时机的问题，开盘价格远低于同类品种的水平，是市场游资较为关注的热点品种，炒新的市场特性越是在低开的品种上越是存在机会。值得提醒的是，在积极参与反弹中，一定要设立好止盈止损目标，及时离场。

　　另外，从行业来看，本轮通胀中，资源约束仍然是最难解决的环节，因此继续看好能源(煤炭)及能源替代产品(新能源、煤化工)。目前上游资源类价格调整、下游产品需求受挫，中游行业将是受害者，下调钢铁、运输、建筑等周期性行业配置。