许多媒体近期都对目前的从紧政策连续发表评论文章，不少经济学家也频繁表达宏观经济目标应该调整为“一防一保”，再联系到6月市场预期走低的CPI数据，央行在7月加息的压力大减，A股市场的7月反攻也源自于此。不过社科院15日出台报告预测6月PPI数据为8.8%，大大超出市场预期，而14日发改委召开专项会议并再次强调保持物价稳定的重要性，因此市场对央行加息的忧虑再起，A股市场走出7月“最惨一跌”也在意料之中。

　　就目前的宏观经济形势看来，中国可能面临着“滞胀”的困境：一方面通货膨胀压力不减，央行采取加息手段似乎事在必行；另一方面经济增长出现放缓征兆，如果加息势必会对资金链接近断裂的中小企业造成更大负面影响。治理通胀，经济增长难保；保经济增长，通胀骑虎难下。

　　中国宏观经济和管理层面临着这样的两难境地，对A股市场来说，本周末在北京召开的宏观经济工作会议就显得至关重要。不过此前人民日报的专版文章对当前A股市场的评判比较深入，字里行间隐藏着对A股企稳反弹的殷切希望；而管理层近日在长三角、珠三角一带的调研仍在火热进行中，大量出口导向型制造企业遭遇的发展问题已经受到管理层的重视并可能逐步解决。

　　因此，2008年避免中国经济“硬着陆”可能会是管理层更加倾向的政策目标。落实到A股市场来看，在周末中央经济工作会议之后、政策预期明朗的情况下，7月的中期反弹还可以期待。因此建议投资者不要盲目跟从市场指数杀跌，静心而待，毕竟在6月大幅杀跌之后，A股缓步上行的可能性还是相当大的。