第二，市场现在还没能形成有效的资产配置策略。在反弹刚开始的时候，个股行情虽然不小，但总体上比较凌乱，不过因为是刚从低位启动，所以并没有引起大家过多的担忧。但是，几天下来，许多股票还是演绎着单日行情，这就有问题了。而到了本周二、周三，股市大幅下跌以后，几乎没有什么板块表现出抗跌性，而且金融，地产板块再度成为“重灾区”。

　　看得出，当前操作的资金并没有对市场热点有自己系统的认识，几乎大家都在随波逐流，这样上涨的时候显得非常缺乏章法，而下跌的时候则群起杀跌。当前市场仍找不到价值投资的色彩，表明市场还没有走出持续暴跌的阴影，缺乏进行长期投资的基本安排。

　　第三，在这两天的下跌过程中，出现了成交量有所放大的格局。从分时走势来看，在股指开始明显回落的时候，成交有所增加。而且，当天两市也仍然有超过十家上市公司的股票涨停。这说明什么呢？一方面，市场有所恐慌，因此有人在杀跌时不计成本；另一方面，也确实有资金在低位慢慢吸纳，同时也有部分资金继续在题材股上大动干戈。

　　毫无疑问，这一现象显然与上述两种状况所提示的市场信息不同。实际上，在股票已经下跌很多，并且表现出相应的投资价值，同时在股市之外也没有能够找到比股市风险更低，流动性更好，收益不错的投资对象时，是会有长线资金开始入市的。从长期投资的角度来说，只要有相对的估值优势及安全边际，它们就会考虑逐步介入。7月初股市在下跌时放量，已经提示了这类资金的存在，本周二股市暴跌时，人们同样又看到了类似的状况。当然，现在这样的资金并不多，但是毕竟不能无视其存在，因为它很可能代表了未来的趋势。