同时，今年上半年CPI>CPI较上年同期增长7.9%，6月份较上年同期增长7.1%，增速虽然在政府管制物价之下低于5月份的7.7%，但却是连续第十九个月处于实际负利率之中，显示通货膨胀和负利率问题仍然十分严重。

　　而受物价飙升和负利率严重的推动，中国上半年零售额较上年同期增长21.4%，增速高于1－5月的21.1%，也大大高于2007年上半年的15.4%。巨大的负利率水平和通货膨胀压力，会促使消费者被迫减少储蓄、增加对生活必需品的消费，以维持基本生活消费水平。在这种情况下出现的零售额的增长并非源自实际需求的增加，而是被动消费的增长，因此属于虚假的消费繁荣。

　　另外，有一个趋势值得警惕——生产者价格指数(PPI)走上了连创新高的道路，6月PPI高达8.8%，增速连续第六个月创三年来新高。PPI走高是因为油电等能源价格飙升的结果，而PPI保持高位运行约半年后，将完成向CPI>CPI的传导，因此，中行警示，中国通胀的高峰会在明年到来。

　　从长远来看，由于中国政府对能源价格实行管制，CPI>CPI数据回落的背后，中国为此付出了巨大的财政压力，而随着放开能源价格成为大势所趋，未来的通胀形势丝毫不容乐观。

　　中国正走在钢丝绳上，一边是经济增长放缓，另一边是通胀飙升。两个阵营的游说者正展开较量：央行行长表示将采取“更有力”的反通胀政策，而出口商则抱怨许多工厂倒闭。目前很难看出哪种论调将主导未来的政策走向，不过，据中国媒体报道，政府计划提高纺织品出口退税，此外政府可能采取其它刺激措施，包括放宽对房地产行业的限制。由上述政策看来，保经济增长的一方似乎占了上风。　

　　中国上半年关键经济数据

　　国内生产总值130619亿元，同比增10.4%，比上年同期回落1.8%。

　　固定资产投资68402亿元，同比增长26.3%，比上年同期加快0.4%。

　　社会消费品零售总额51043亿元，同比增长21.4%（6月份增长23.0%），比上年同期加快6.0%。

　　居民消费价格总水平上涨7.9%（6月份同比上涨7.1%，比上月回落0.6%，环比下降0.2%），比1-5月份低0.2%。

　　进出口总额12342亿美元，同比增长25.7%，比上年同期加快2.4%。其中，出口6666亿美元，增长21.9%，回落5.7%；进口5676亿美元，增长30.6%，加快12.4%。

　　贸易顺差990亿美元，同比减少132亿美元。

　　实际使用外资金额524亿美元，增长45.6%，比上年同期加快33.4%。

　　国家外汇储备余额18088亿美元，同比增长35.7%。

　　全国城镇新增就业人数640万人，完成全年目标64%。

　　广义货币（M2）余额44.3万亿元，同比增长17.4%，比去年同期加快0.3%；

　　狭义货币（M1）15.5万亿元，增长14.2%，回落6.7%；

　　流通中现金（M0）30181亿元，增长12.3%，回落2.3%。

　　金融机构各项人民币贷款余额286199亿元，比年初增加24525亿元，同比少增899亿元。各项人民币存款余额438989亿元，比年初增加49649亿元，同比多增15774亿元。

　　货币净回笼194亿元，同比多回笼2.4亿元。