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中国增持两房债券 不能把希望寄托于美国
2010-08-20 09:18 来源:世界财经报道 作者:叶檀
摘要:中国所持有的两房债券处于越来越大的贬值风险之中。我们不能把希望寄托在美国政府身上,固然,美国政府暂时不会对两房动大手术,因为两房一旦出……

  【世界财经报道-讯】近日在华盛顿召开的住房融资市场改革峰会,美国政府为制订两房改革方案把脉。具体路径尚不清楚,但两房市场份额的萎缩是大势所趋。

  美国财长盖特纳表示,“本届政府将与支持根本性变革的人士站在一起”,“我们不会支持两房恢复被政府接管前的角色,那时候它们在享受政府支持的同时占据了民间竞争者的市场份额。”

  根据美国财政部8月16日公布的数据,中国减持美国国债增持两房债券,截至6月末,中国持有美国国债8437亿美元,较5月净减持240亿美元。净增持了房利美、房地美债券为主的美国机构债55.87亿美元,公司债1.37亿美元。

  中国所持有的两房债券处于越来越大的贬值风险之中。我们不能把希望寄托在美国政府身上,固然,美国政府暂时不会对两房动大手术,因为两房一旦出现异动将再次威胁美国金融安全,但我们也不应把毒药当补药,两房债券是裹了蜜糖的毒药。

  只要美国经济没有复苏,美国政府对于两房的隐性担保就会持续下去。盖特纳明确表示,政府应继续对住房融资市场提供支持,以确保住房抵押贷款利率的合理与稳定。与此同时,应对政府参与方式进行审慎规划,将可能发生的损失纳入考量因素,尽可能降低纳税人的风险敞口。

  债券投资者对此举双手欢迎,他们甚至希望美国政府将两房全盘国有化,让两房债享有与美国国债同等的待遇。全球最大债券基金、PIMCO首席投资官格罗斯就呼吁政府将两房完全国有化,否则他不会继续购买两房债券。说白了,没有政府支持,两房债就是一堆废纸。

  中国增持两房看中的是短期投资收益,目前的做法很象是追高抛低、做右肩的普通投资者。只要两房债享受政府隐性担保,只要现在处于债券市场泡沫期,就与泡沫共舞。

  在低息与产能过剩的刺激下,目前全球的确处于债券泡沫期,房利美、房贷美自纽交所退市转至场外柜台交易,但相关债券价格却并未下降。根据路透8月16号的报价显示,当前票息的30年期房利美MBS与五年和10年期公债的组合利差为140个基点,收益水平高出同期限美国国债达40个bp以上。这也许是中国增加购买量的真正原因。

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关键词:美国国债   两房债券         
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