世界财经报道 > > 股票市场 > > 每日聚焦 
银行股票资本理财外汇保险基金时尚财经网站地图进入旧版
投放广告 
新股破发后的冷思考 如何改变这种利益格局?
2011-01-25 08:54 来源:世界财经报道 作者:新浪博主不执着
摘要:在高市盈率的背景下,如果新股始终不破发,中小投资者所信奉的“新股不败”的教条也就永远不破。基金、券商和社保等机构投资者,就可以利用中小投资者这一预期来……

  【世界财经报道-讯】长久以来,在投资者心目中都抱着一个非常坚定的信念,新股是不败的,打新是不会亏损的。正因为新股不败神话很少破灭,所以投资基金、券商和其他机构投资者乃至中小投资者也都纷纷加入打新的行列之中。但进入2011年以来(截止到1月18日),上市新股21家,已有14家新股破发了,首日破发9只,破发新股约占今年以来上市新股的43%。

  也正是因为新股不败,A股的发行定价也因此越来越高,发行市盈率也越来越高,超募资金比例也越来越高,市场也因此在“三高”的氛围中,一天天前行着。也正是因为新股不败,人们对A股估值水平偏高(尤其是中小板、创业板)一直视而不见,甚至认为这种泡沫的存在是非常合理的。

  在高市盈率的背景下,如果新股始终不破发,中小投资者所信奉的“新股不败”的教条也就永远不破。基金、券商和社保等机构投资者,就可以利用中小投资者这一预期来获利。无论多高的价格他们都敢报,所以我们才看到新股IPO的估值水平日复一日的频频挑战我们的心理极限。也正是因为信奉这一教条,中小投资者无论多高的价格都敢接。那么基金、券商等机构投资者不论多高的申报价格中签的股票,都能届时顺利套现。基金、券商、上市公司的大股东,都因此获益了,而最后替他们“还债”的却是中小投资者。

  破发后的冷静思考

  公募基金在破发时也会心疼,但其心疼的程度远逊于小散。这是因为,基金管理公司的管理费与基金的业绩无关,决定于基金的规模。该他们拿的钱一分也不会少。我们现在该理解,为什么基金经理们无论多高的价格也敢申购。我相信,破发之上,券商心疼的程度也远逊于小散,因为他们该拿的承销费,可能会少一些但并不会少多少。我这才理解了,为什么无论多高的发行价券商敢于定了。证券发行中的利益分配格局,鼓励从高定价、从高报价申购而不鼓励合理定价、合理报价申购。新股破发,无疑教育了所有的投资者,但是这种利益格局不变,我们还将观察到,基金博傻式的价格申报和券商博傻式的发行定价。

[1] [2] 下一页
关键词:新股   破发         
  评论 文章“新股破发后的冷思考 如何改变这种利益格局?”
1、凡本网注明“世界经理人”或者“世界财经报道”的作品,未经本网授权不得转载,经本网授权的媒体、网站,在使用时须注明稿件来源:“世界经理人”或者“世界财经报道”,违反者本网将依法追究责任。
2、凡注明“来源:xxx(非本站)”作品,不代表本网观点,文章版权属于原始出处单位及原作者所有,本网不承担此稿侵权责任。
3、欢迎各类型媒体积极与本站联络,互相签订转载协议。
4、如著作人对本网刊载内容、版权有异议,请于该作品发表30日内联系本网,否则视为自动放弃相关权利。
5、联系我们:contact@icxo.com;投稿邮箱:article@icxo.com,欢迎赐稿。
相关阅读
 通过地产股火中取栗者很危险
 李国庆“网骂”大摩:该骂的是国内投行不是国
 新股上市后即破发 谁其幕后元凶?
 新股破发很正常 中国股市急需休养生息
 二大因素正制约着A股市场的上涨空间
 什么是新股破发?是不是发行机制市场化改革的
邮件订阅: