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2018全球迎春燕,欧盟墨西哥起舞
2018-07-02 16:21 来源:世界财经报道 
摘要:根据国际货币基金(International Monetary Fund,IMF)最新的“世界经济预测”报告,今年全球经济增长预测有望达到3.9%,是2011年以来增长最快的一年,这项预测和上回预估值相比上修0.2个百分点,有一半要归功于美国减税激励企业投资,以及税改为美国及贸易伙伴带来的产出增长。

  【世界财经报道-讯】根据国际货币基金(International Monetary Fund,IMF)最新的“世界经济预测”报告,今年全球经济增长预测有望达到3.9%,是2011年以来增长最快的一年,这项预测和上回预估值相比上修0.2个百分点,有一半要归功于美国减税激励企业投资,以及税改为美国及贸易伙伴带来的产出增长。

  世界银行(World Bank)最新公布的展望报告,也将今年全球经济增长预测由去年6月所估的2.9%上修为3.1%,这不只比去年的3%略快,还是2008年金融海啸爆发以来,第1个接近或实现全面增长潜力的年度。但世银同时警告,由于各国央行逐渐收紧货币政策,已开发经济体今年仅成长2.2%,略低于去年。

  世银和IMF的最新预测,谈到最能牵动今年投资布局的两大政策主轴:全球收紧流动性和美国减税。接下来一整年,一大部分的金融市场动向应该会绕着这2个主题打转。

  美国30年来最大规模的税改旨在刺激经济、改善美国的经商环境,但税改后美国跨国公司滞留海外的巨额资金何去何从,将主导美元汇率走势。税改预计将助长资本支出,手捧资金的各大公司的运筹帷幄,都将牵动大环境的资金流动。

  央行退出量化宽松(Quantitative Easing,QE)将是另一大焦点。市场普遍预期美国联准会(Federal Reserve System,Fed)在2018年会继续升息、且调升3次。欧洲央行(European Central Bank,ECB)今年可能会宣布退出QE计划。中国人民银行将继续去杠杆化,收紧流动性,但紧缩力度估计会比去年小。日本银行(央行)则暂时看不出有紧缩的打算。

  欧美日体质佳

  由于今年全球经济将继续温和复苏,全球股市可望延续去年的多头走势,表现胜过债券。根据追踪共同基金资金流量的EPFR(Emerging Portfolio Fund Research)全球公司的数据,今年来前17个交易日,全球股票基金累计吸引超过400亿美元资金流入,显示资金持续从债市流向股市。

  大致上,只要经济持续正向发展,风险性资产就有继续上涨的基础,但考虑到去年股市波动率处于历史低谷,今年的股市波动程度可能会比去年大,涨幅也较小。今年股市面临的最大风险,将是通胀意外攀升、导致联准会升息速度快于市场所料。

  彭博信息综合整理分析师和财经记者的观点,预测今年美股走势,专家认为,美股去年能维持多头不坠,关键在于“类股轮动”成功,因此今年各类股能否继续正向轮动,将是股市能否稳健走高的主因之一。去年类股轮动状况可从KBW银行股指数、QQQ科技股指数以及SPDR能源股的走势中窥见:3大类股同日跌幅皆逾1%在整年中只出现2天,少于2016年的14天及2015年的20天。

  欧股和欧洲资产是多数专家看好的地域。摩根士丹利财富管理公司指出,2018年将是欧洲“发光发热”的一年,欧盟经济稳健成长,而投资人正在寻找相对便宜的标的。

  AMP资本公司投资长奥立佛(Shane Oliver)说:“今年全球股市可能会稍微回调修正、波动度也可能加大,但整体而言还是处于上涨格局。我们尤其偏好欧洲股市,因其价值依然相当便宜,另外也看好日本股市。”目前日股相对便宜,且日本经济终于有望迎来春燕,尽管在其他国家陆续收紧流动性之际,日本央行预料仍将延续现行的QE,成为股市的支柱。

  捡便宜首选

  AMP资本公司预测,今年全球股市有望缔造11%的涨幅。不过现阶段已开发市场股票的估值偏高,全球主要股市预估本益比为16倍,新兴市场预估本益比为13倍,估值相对合理。

  彭博信息依据多项指针评比MSCI新兴市场指数中各国的潜力,最后由墨西哥在这份“2018年吸引力排名”榜单中居冠,中国掉车尾。这份报告评比项目包括经济增长、实质有效汇率、经常帐收支、资产价值、主权债信评共5项;MSCI新兴市场24国中的希腊、埃及、卡塔尔和巴基斯坦因资料不足被排除。

  彭博指出,排名前2的墨西哥及土耳其之所以深具竞争力,是因为2国的实质有效汇率及资产价格偏低。大和证券投资公司经理人说,想捡便宜货可以看土耳其及墨西哥资产,两国的基本面坚实、殖利率也高,因此只要政治风险缓解,便是进场时机。

  中国和印度排名倒数则是因为资产价格相对偏贵,且中国经济成长不太可能如过去10年一样快。整体而言,亚洲国家基本面强劲,但因资产已获外资大买、价格相对偏贵,因此上涨空间不如土耳其及墨西哥。

  制药金融迎财神

  鉴于景气上升伴随着劳动力市场收紧、企业获利能力好转,公司资本支出可望摆脱长期的低迷,开始活络;如今美国减税、促使企业把海外现金汇回母国,一些国家也实施财政宽松措施,都将鼓励企业动用手头现金。瑞士信贷预测今年的企业投资终将回暖,过去企业虽有大量的现金,却对资本支出极为保留,宁愿囤积或重新分配给股东,但现在很多人在潮流下开始投资IT安全和新的生产流程,试图通过并购来强化增长前景,其他因破坏式创新受威胁的公司,为了生存恐怕也不得不接受整合并购。

  2018年并购交易已然风起云涌,从制药到金融,今年前3周宣布的合并案总价值约1500亿美元,是自2000年科技交易狂热以来同一时期的最高金额。

  银行界也说,美国税改案终于在去年底拍板定案、挥别不确定,让企业主管有信心签下数十亿美元的交易。并购题材可能让一些股票浮现投资机会,瑞信看好的是卫生保健和电信等产业。资本支出增加的投资题材则包括基础设施相关的工业,其他如媒体也可能因业主增加广告支出而得益,软件也将因公司增加投资而受惠。【世界财经报道-讯】

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