后Covid-19投资核心难题:应对危机or机会主义
作者:编辑部
2020-08-07
摘要:最近发布的一份报告,揭示了创业生态系统是如何应对疫情的。投资者和初创企业一致认为,Covid-19所带来的三个最紧迫的挑战依次是筹资、收入下降和需要削减开支。···

为了达到顶峰并保持在那里,企业必须在利用现有能力的同时不断开发新能力。在最好的时代,保持这两个优先事项是很棘手的,这就是为什么传统企业最近越来越多地通过合作或直接收购将创新外包给科技创业公司,这一趋势为创业公司及其投资者创造了巨大的价值。

然而,随着现在许多行业的经济活动放缓到爬行状态,企业越来越多地将关注点转移到短期的生存考虑上,长期的创新优先事项暂时被搁置。一个结果是,初创企业受到的打击尤为严重:全球风险投资资金骤然下降了20%,新交易也在急剧减少。

在这种环境下,投资者和创业者面临的核心难题是,是全面地看待危机,还是机会主义地看待危机。换句话说,他们是期待一个长期的转变,需要从根本上改变他们的投资理论,还是仅仅是暂时的偏离常态?这其中的风险确实很大。毫不夸张地说,许多风险基金和初创企业的未来取决于这两种对后Covid未来的看法中哪一种,是正确的或更正确的。

 

中东和北非地区的初创企业快照

最近发布的《初创企业和风险投资情绪报告》提供了中东和北非地区生态系统如何应对这一困境的概况。该调查有226名受访者(190名创始人和36名投资者),其中87名受访者位于阿拉伯联合酋长国。这些创业者代表了不同的行业,主要有ICT12%)、专业服务(11%)、金融和保险(9%)、教育(9%)和医疗(8%)。

不足为奇的是,与会者的宏观经济前景普遍黯淡——尤其是在企业家中,24%的人预计Covid-19将引发经济萧条。75%的投资人和55%的创始人认为损害仅限于经济衰退。

有趣的是,晚期创业公司比早期创业公司更悲观,尽管他们在大流行中经历了不那么严重的筹资困境。这可能只是因为经验不足而滋生出一种乐观的情绪,这种情绪可以在最初遇到的逆境中存活下来。

对于初创企业来说,筹资的规模和速度似乎大多由科维德决定。少数属于可能受益于疫情的行业,主要是金融科技、教育和信息通信技术,企业(18%)表示,他们已经加快了筹款速度。其余的企业则表示推迟了募资或降低了估值。

投资者似乎也没有把眼光放得更远。三分之一的投资者表示,他们没有因为Covid-19而改变其基本投资理念。另外27%的投资者只改变了他们的行业重点,转而投资于那些似乎可以从危机中获利的行业。新的投资大多限于对现有的投资组合公司进行加倍投资——因此,后期企业的投资结果更好。很少有企业报告说,在经济紧缩的情况下,通过进入新的市场来寻找尚未开发的价值。大多数人(58%)希望推迟退出。

MEVP的首席投资官兼管理合伙人Walid MansourMAGNiTT网站上的一篇评论文章中说:“Covid-19的主要影响在于改变了经济衰退导致的消费者行为,从投资者的角度来看,我们将这种行为转变作为分析的基础,试图确定哪些行业和子行业会特别有吸引力,并修改那些会受到影响的行业和子行业。”

投资者和初创企业一致认为,Covid-19所带来的三个最紧迫的挑战依次是筹资、收入下降和需要削减开支。约85%的受访者预计,随着危机的持续,收入将停滞不前或进一步下降。

 

该怎么做?

投资者指出,他们所投资的公司对危机的反应主要是减薪、裁员和冻结招聘。广大初创企业采取的主要措施包括改变商业模式以及产品和服务。只有15%的初创企业报告说采取了裁员措施。事实上,更多的创始人预计将增加25%的员工人数,而不是让哪怕一个人离开。

汽车销售应用Seez的首席执行官塔里克·卡布里特(Tarek Kabrit)向创业者提供了一些建议,这些建议抓住了该行业的新保守精神。“在过去的五年里,‘不惜一切代价成长’是我们的口号。现在,至少需要对盈利能力有一个看法。不要以失去一轮或一个好的投资人为代价,如此强调估值。我想说的是,关注盈利能力,尽可能地囤积现金,并筹集比你认为需要的更多资金,因为你永远不会真正知道会发生什么。”

投资者们,也在对冲他们的赌注。正如一位受访者所说:“我们对估值更加谨慎“在Covid -19之后”。我们选择了灵活的金融工具,以适应任何意外的突发事件,而不是直接投资股票。”

 

全球生态体系

正如调查结果所显示的那样,中东和北非地区的许多初创企业都在机智地对待当前的危机。各公司根据其业务性质,要么忙于利用这一流行病带来的市场变化,要么争先恐后地进行调整。同样,投资者要么加大对因科威德而变得更加相关的投资组合公司的支持,要么双手插兜等待危机的到来。

这种机会主义的做法在其他创业生态系统中可能并不适用,也可能因政府支持程度的不同而有所不同。调查为政策制定者提供了关于如何支持初创企业的见解,例如通过短期干预措施,如减免办公室租金和贷款担保,以及通过长期措施,如可提供中期流动性的新融资机制。

此外,进入2021年后,中东和北非地区的情况可能会有很大不同。这就是为什么INSEADMAGNiTT计划每6-9个月进行一次调查。

要想从全球的角度了解这个核心难题,你可以关注INSEAD夏季创业之旅,或“SSUP!”的探索。在包括我在内的教师的指导下,8MBA学生团队正在世界各地的创业热点地区进行实地考察,与风险投资人、天使投资人和企业家进行面对面的(可能的话)和虚拟的会面。


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