未雨绸缪!新闻里满是2023年经济衰退的消息,让各家CEO无不勒紧裤带,基金经理人也纷纷为衰退布局。调查显示,几乎所有人都预期经济衰退即将到来,差别仅在规模大小而已。
若是今年的经济衰退成真,将是有史以来,最多人预先看到、而且时间持续最长的经济衰退;不过,这也为今年的大幅复苏奠定了基础。但在经济可能衰退下,无所不在的忧虑,反而会削弱了市场的力量。
经济衰退通常做为惊吓到来,直到它起步为止,没有人相信衰退将至。当下呢?几乎每个人都预期经济衰退近在咫尺。不仅消费者和投资者普遍预期经济衰退,连各个企业CEO也这样认为。
全球CEO们看衰今年经济
全球调查发现,亚太区63%的CEO预期今年经济将要衰退。世界大型企业联合会发现,美国98%的CEO预期该国在未来一年至一年半内将出现经济衰退,欧洲99%的CEO也预期欧洲不振,其中超过三分之二认为衰退将非常严重。
这些数字,实际上代表什么意义?除非你认为所有CEO都是大笨蛋,现在他们大多数的确都在部署,许多人更早已准备多时。报告显示,悲观的领导者已削减成本并趋向保守,仿佛衰退已然到来。
近六成的亚太区CEO,已为了衰退采取预防性措施,其中超过三分之一已暂停招聘。
美国光是科技公司,在2022年就裁员约十万员工,而且裁员的趋势还持续到2023年初。整体而言,美国的工作机会自去年三月的峰值下降了一成;招聘自去年二月以来也下降了一成,公司无不紧缩撙节。
根据世界广告主联合会(WFA),近三分之一的大型跨国公司正在大幅削减今年的广告预算,有75%的公司对广告支出计划“严格审查”。在预期衰退的期间,一些大公司已要求减少会议,以提升生产力。
但是企业通常无法提前部署,因大衰退通常是突如其来。
以2007年到2009年为例,虽然2007年第四季已是衰退前夕,但当时美国商业圆桌会议公布的CEO经济展望指数略有提升。绝大多数受访者预计,2008年的资本支出和雇用将上扬,或至少保持稳定。
直到2008年三月,新闻还在吹捧企业的大型投资计划,从科技公司的制造设施、到电信商的网络建设。当年企业未能预见衰退到来,更加深了之后的痛楚。
企业提前适应,助降低冲击
经济之所以衰退,是在收敛整理先前的过度扩张;而企业早已自己执行了数个月,还剩下什么可做?也许腰带还能再勒紧一点。但今年多数人预期的大幅衰退,真的会重创股市吗?未必!经济衰退只要预期得到,通常就能缓解。
对于股市来说,对衰退的预期反而会加速反弹。当新闻和投资人聚焦于一波波的裁员与紧缩,市场则将目光放在未来三个月到三十个月的发展。即使衰退持续且市场信心低迷,股市常在衰退结束前就上涨,提前反映了削减成本与提升效率的成果,开启另一轮牛市。
想一想:从美国标普500有纪录的1925年以来,涉及具体经济扩张的十轮牛市中,有九次都开始于前一轮衰退的末段。牛市的起跑点距离前一轮衰退结束,中位数可达六个月。
牛市如此的起跑,在2020年、以及2008年到2009年之间都发生过。
不论是否与经济衰退相关,虽然人人从去年底到今年初都在勒紧腰带,但却表示现在距离下一次反弹,要比多数人想象的更近。
股市为“伟大的羞辱者”,因它鲜少往多数人预测的方向发展。预期今年将出现严重衰退,而看坏股市的投资人,都有可能受到股市伎俩的羞辱。不妨好好思量,如何才能免于它的愚弄。