巴菲特在押注经济衰退?
作者:编辑部
2023-02-28
摘要:巴菲特并没有说他认为衰退即将到来,但是行动往往比语言更响亮。

沃伦·巴菲特(Warren E.Buffett)本质上是个乐观主义者。2008年金融危机期间,他在《纽约时报》(New York Times)专栏文章中写道,“从长期来看,股市消息将是好消息。”文章发表当天,标准普尔500指数较此前高点下跌了近40%。

然而,巴菲特也是一个现实主义者。当他看不到机会的时候,他会做好准备。那么,这位“奥马哈先知”如今的心态如何呢?

卖的比买的多

要了解巴菲特的心态,一个很好的方法就是观察他买进和卖出。特别是,如果他正在大举增持伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的股票,那么,这位传奇投资者可能对市场和经济前景持乐观态度。但现在并非如此,事实恰恰相反。

根据最近的监管文件,巴菲特在2022年第四季度没有为伯克希尔设立一个新头寸。他确实购买了四家现有公司的额外股票。其中两笔投资数额不大——伯克希尔在苹果(Apple)公司的持股增加了不到1%,在派拉蒙全球(Paramount Global)的持股增加了2.65%。巴菲特在第四季度唯一积极买入的是西方石油(Occidental Petroleum)公司和路易斯安那太平洋(Louisiana-Pacific)公司。

与此同时,巴菲特卖出了两倍数量的股票。他大幅削减了伯克希尔在纽约梅隆银行(Bank of New York Mellon)、台积电(Taiwan Semiconductor,)和美国合众银行(U.S. Bancorp)的股份。伯克希尔还削减了在动视暴雪(Activision Blizzard)、联合汽车金融(Ally Financial)、雪佛龙(Chevron)、克罗格(Kroger)和麦克森(McKesson)的头寸。

巴菲特在2022年第三季度似乎要乐观得多。他在3只股票上建立了新头寸,在5只股票上增加了现有头寸,同时出售了5只现有头寸的股份,并完全退出了一只股票。

经济衰退真的要来了吗?

当然,巴菲特还没有公开表示他认为经济衰退即将到来。然而,事实胜于雄辩。他的行为显然表明,他在准备以更有吸引力的估值买入股票,经济衰退可能会给他一个这样做的机会。股市通常在经济低迷的初始阶段下跌。

还要记住,伯克希尔在第四季度卖出的股票是买入的两倍,而当时许多经济学家都在预测经济将出现衰退。例如,彭博社在2022年12月进行的一项调查发现,经济学家预测美国在2023年出现衰退的可能性为70%。

但经济衰退真的要来了吗?这取决于你问谁。美国财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)最近表示,经济衰退的可能性很低。耶伦指出,失业率是50年来最低的。当就业形势如此乐观时,经济通常不会进入衰退。

另一方面,由于经济过热和持续的通货膨胀,美联储可能会更积极地加息。这些加息可能会导致经济衰退,许多美国人并不像耶伦那么乐观。Primerica最近进行的一项调查发现,81%的中等收入美国人认为,今年可能会出现经济衰退。

普通投资者应该做什么?

我们应该效仿巴菲特吗?不一定。别忘了伯克希尔向监管机构提交文件的时间差。三个月后,我们可能会发现他在第一季度改变了策略,为伯克希尔的投资组合大举买入股票。

然而,投资那些几乎不受经济衰退影响的股票可能是谨慎的,以防经济衰退即将来临。在经济衰退期间,消费必需品、医疗保健和公用事业类股往往表现相对较好。

如果经济形势恶化,效仿巴菲特,准备一些现金进行投资也不失为一个好主意。在2008年《纽约时报》(New York Times)的专栏文章中,巴菲特写道:“坏消息是投资者最好的朋友,它能让你以较低的价格买到美国的未来。”

将近15年前的这句话突显出,即使巴菲特对短期感到悲观,但他对长期总是乐观的。对于普通的投资者来说,这也是最好的心态。

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