在投资界,沃伦·巴菲特的导师本杰明·格雷厄姆提出了一个引人深思的观点:牛市往往是普通投资者亏损的根源。这似乎与我们的直觉相悖,毕竟牛市意味着股价上涨,投资者应该能够获利。然而,正如在德州扑克中,手握好牌可能导致更大的损失一样,牛市中的过度自信和忽视风险控制,常常成为散户亏损的原因。
牛市中,市场普遍上涨,散户容易受到FOMO(错失恐惧症)的影响,盲目追涨买入。他们往往忽视了基本面分析和风险控制,甚至不惜使用杠杆来放大收益。但牛市的短期繁荣掩盖了潜在风险,一旦市场回调,那些过度乐观的散户就会措手不及,遭受巨大亏损。
在德州扑克中,手握好牌会让人产生高胜率的错觉,促使玩家下更大的注。但扑克的复杂性在于对手策略和公共牌的发展,好牌也可能失去优势。玩家因过度自信而忽视其他可能性,导致亏损。
在这两种情况下,人们在面对看似有利的条件时,放松了警惕,忽视了内在的不确定性和风险控制的重要性。因此,亏损并非由牛市或好牌本身引起,而是由过度自信和忽视风险控制的行为放大。
机会来临时,当然可以参与,但关键是要认清自己的角色。你是投资者还是投机者?价值投资者理论上更喜欢熊市,因为可以买到打折的股票。而投机者则需明白,最危险的是将投机误认为投资。投机时,应像理智的赌徒,只带少量资金,将本金锁在家中。
如果你以前不是投资者,尤其是价值投资者,那么很可能你不是。巴菲特曾说,价值投资的概念要么立即打动你,要么永远也不会。价值投资者通常是“天生”的。但牛市容易让人误以为自己是价值投资者,熊市则让被套者自我安慰。
以下是一些策略,帮助散户在牛市中避免亏损,甚至赚钱:
- 设定明确的止盈和止损目标,以防市场突然反转。
- 坚持资产配置和分散投资,保持资产的多样性。
- 避免追高和使用杠杆,尤其是在市场已经大幅上涨时。
- 冷静面对市场情绪,避免盲目从众,保持独立判断。
- 基于基本面进行投资,选择那些有良好业绩支撑、估值合理的股票。
- 保持适度的风险控制,保留一定的现金头寸以应对市场可能的回调。
- 适时逐步卖出而非一把清仓,逐步减少持仓。
- 关注市场信号和宏观经济环境,判断牛市是否进入尾声阶段。
- 提前规划退出策略,为每一笔投资设置明确的退出策略。
- 保持理性,管理心理偏差,避免“确认偏误”和“盲目乐观”。
对于散户来说,指数投资可能是一个不错的选择,原因包括:
- 分散风险,指数代表了市场中一篮子股票,分散了个股风险。
- 享受整体市场增长,指数能够很好地捕捉整体市场的涨幅。
- 规避个股选择风险,避免选择错误的个股导致的亏损。
- 操作简单,费时少,不需要耗费大量时间来挑选和跟踪个股的基本面变化。
- 交易成本低,通过ETF等工具来投资指数,其交易成本通常低于频繁买卖个股。
- 跟随市场趋势,指数一般会比较稳定地跟随市场趋势上涨。
- 适合长期投资,即使牛市过后进入熊市,指数投资也具有长期增长的潜力。
- 不容易受市场情绪影响,指数更多地反映了整个市场的平均表现。
当几乎所有人都相信牛市时,他们往往也在考虑如何退出。虽然有出口,但历史告诉我们,很少有人愿意主动离开狂欢。祝你好运。